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          2017,印刷業資本豐收年
          2017-03-23 08:15:24  來源: 科印網

           

          印刷在資本圈,總體感覺是冷清,但是2016年,情況有點不一樣。一年之內,7家印刷包裝企業登錄A股,這在過去是不敢想的。除了新晉選手,老牌印包上市企業2016年也制造了一樁又一樁兼並整合大事件。至于挂牌新三板,這在印刷人看來已經很平常了。

          2016年之于行業,是一個難得的資本豐收年,它留下了哪些不可磨滅的印迹與思考呢?

          自國內證券市場萌生以來,2016年之前,印刷業經過20余年積累,有幸對接主板的企業不過十多家。7家印包企業在2016年齊齊成功挂牌A股因而被視爲奇迹。

          如果把這一情況放在2016年IPO整體提速的大背景下考量,會更有理可循。2016年,A股共有227家企業成功IPO,創五年來新高,自2016年3月始,新股發行次數由每個月一批變爲每半個月一批,自11月始,又提速爲每周一批。如果政策風口不變,有機構甚至預測現有的700余家排隊企業也許一年多後都能上市完畢。“如果這樣的話,未來IPO就是一樁普通買賣,與買賣一個普通商品沒有太大區別。”旦恩創投聯合創始人、搞印刷出身的VC投資人淩代鴻如是說。

          不管IPO是擁堵還是提速,印包企業2017年的A股征程恐怕會相對寂靜一些,畢竟排隊的企業不多了,已知的只有上海翔港包裝科技與杭華油墨股份有限公司。

          有實力,也有運氣

          環球印務(002799)、吉宏股份(002803)、愛司凱(300521)、創新股份(002812)、裕同科技(002831)、永吉股份(603058)、新宏澤(002836),這7家企業就是2016年的A股幸運兒。吉宏股份與裕同科技年中與年末的挂牌,更是在業內掀起兩輪輿論高潮。

          2016年7月12日,吉宏股份在深交所舉行上市儀式。

          “大家看到今年這麽多家企業成功上市,但其實不少都是2013年、2014年,或者更早就開始排隊的”,吉宏股份董事長莊浩表示。吉宏股份成立于2003年,從有上市想法到最終挂牌成功,也醞釀了6年。很多人都覺得吉宏股份的上市征程特別順利,沒有遭受波折,朋友們問莊浩有什麽秘訣,莊浩卻答不上來,“上市也不難,也不是只看企業規模,對盈利狀況有一定要求,對合法、合規有很高要求,我們就是做好了最基本的事情。也許我們運氣也是真的很好。”2015年,吉宏股份實現銷售收入5.22億元,它確實就是依靠制造企業的樸素邏輯與做法登上了資本快車,招股說明書上沒有花裏胡哨的模式,也沒有爲了討好市場與股民而堆砌的概念與故事。當然,它的底氣是優質客戶資源,比如伊利、恒安、納愛斯、維達等。同樣做快消品包裝的老板們如果對標吉宏,可能看到的會是形似的經營理念與運營模式。道理大家都懂,但執行細節層面上卻千差萬別,吉宏成功了,而還不那麽成功的企業得想想是不是細節上差點兒火候。

          2016年7月吉宏股份挂牌中小板後,幾個月內接連發布了兩項資本動作。它先是認購今印聯(835643)846萬股,成爲其第二大股東,持股37.77%,又于2017年2月發布停牌公告,擬收購互聯網資産,交易價格預計超過35億元,這個手筆在圈內還是相當豪放的。看,上市確實能給企業脫胎換骨的機會。吉宏借助資本力量鋪開了更宏偉的發展藍圖,撐起了更大的格局,未來力圖在深耕行業供應鏈管理與互聯網跨界方向上有所斬獲。

          2016年12月16日,裕同科技上市敲鍾。早在2014年9月,裕同就報送了IPO招股說明書。

          2016年12月16日,裕同科技上市敲鍾,當天你的微信朋友圈被裕同刷屏了嗎?這可能是去年年末最大的爆點新聞。“裕同終于上市了”,“裕同早該上市了”,類似這樣的聲音不少。很多人對裕同的上市翹首以待,認爲是實至名歸。在2016中國印刷包裝企業100強排行榜中,裕同位列第一(以2015年銷售收入42.9億元計)。裕同籌備上市的時間不短,2014年9月就報送了IPO招股說明書,好事多磨,中間也經曆過一些小波折。上市半個月後,以12月30日收盤價計算,裕同總市值達到276.81億元,超越奧瑞金、美盈森、勁嘉股份、東風股份、東港股份、紫江企業、界龍實業等諸多老牌上市印企,在印包資本圈內獨領風騷、厚積薄發。

          2016年,裕同成立20周年,上市應該就是給自己與員工最好的禮物吧。20年時間,裕同實現了從0到42.9億元的跨越,它的成長與鼎鼎大名的富士康緊緊相連。裕同趕上了消費電子産業高速發展的黃金時代,跟緊了代工巨頭在國內極速擴張的腳步,這也是一家實力與運氣兼備的企業。上市之後,裕同開啓了武漢、毫州、蘇州等地的産能擴充項目,在印度設立全資子公司(越南裕同成立于2010年),並布局互聯網+、智能環保包裝等領域。

          2016年的主板上市印企中,有3家專注煙包印刷:創新股份、永吉股份、新宏澤。煙包印刷企業在業內一直是讓人羨慕的群體,業務不愁、利潤豐厚。不過,近兩年來,受經濟下行與宏觀政策多方影響,上遊卷煙行業的震蕩也對相關煙包印刷企業的經營造成一定沖擊。

          2016年,有企業在資本市場春風得意,也有企業受到挫折,暫時失意。廣東萬昌印刷包裝股份有限公司IPO申請遭駁回,終止審查。作爲啤酒標簽印刷領域的領頭羊,萬昌包裝是我們比較熟悉的一家企業,多年來連續入選中國印刷包裝企業100強排行榜。近兩三年,由于籌備上市工作,萬昌暫時退出了百強評選。讓人遺憾的是,在這一過程中,萬昌主要服務的啤酒市場受到震蕩、持續下滑,給萬昌的營業收入與淨利潤帶來一定沖擊。從2014年數據來看,萬昌的營業收入與淨利潤約爲6.22億元、5400萬元。這樣的規模與盈利狀況,在業內還是相當不錯的。IPO意外折戟,只是暫時的,我們祝願萬昌發展越來越好。

          並購整合,一樁連著一樁

          “A股現有的老上市公司中,至少有近五分之一,如果不抓緊戰略和技術升級,兼並和收購,兩三年後可能就什麽也不是了,會被打回原形。上市公司的巨大紅利期,不久將宣告結束!”這話還是淩代鴻說的。

          2016年,多家老牌上市印企開啓一輪眼花缭亂的“買買買”模式,這在過去也是不常見的。3月份,合興包裝(002228)以6.25億元完成對國際紙業公司在中國及東南亞地區18家瓦楞紙箱工廠的收購。國際紙業乃全球最大的紙業和森林制品集團,是全球500強企業,擁有百年曆史。作爲紙箱行業龍頭,合興包裝已在全國布局約27個生産基地,通過此項收購,其區域輻射與服務能力直線提升。收購事件讓合興包裝大出風頭,而在2016年12月底,它又制造了一起重磅頭條事件。證監會通過其8.9億元定增募資方案,合興包裝正全力推進智能包裝集成服務項目(Intelligent Packaging Service,IPS)和包裝産業供應鏈雲平台(Packaging Supply Chain Platform,PSCP)。關于這兩個項目,大家可以在→→IPS與PSCP項目定增8.9億獲批,合興包裝會是下一個千億級獨角獸嗎?一文中找到更深入的解讀。

          界龍實業董事長費鈞德(中間)與伊諾爾董事長李培芬(右一)

          2016年3月,還發生了一件讓業內人士直呼萬萬沒猜到的事情。界龍實業(600836)擬以6.3億元收購伊諾爾實業及下屬子公司。這兩家企業都是業界明星,界龍自不必說,伊諾爾則是商業印刷與安全防僞印刷領域的領頭羊。大家可以對比一下合興包裝與界龍實業這兩樁買賣的價格,看起來,合興包裝還真是“抄了底價”。2014年,伊諾爾集團營業收入與淨利潤分別爲2.89億元、8985.75萬元;2015年分別爲3.28億元、7073萬元。界龍實業希望通過整體收購伊諾爾,整合業內優質資源,優化産品結構。這樁並購交易尚在過程之中,伊諾爾做出的業績承諾爲2016年、2017年淨利潤不低于6500萬元、7000萬元。也有業內人士表示,“在電子化、互聯網等多重因素沖擊之下,多數票據印企處境艱難,這一細分市場持續下滑,伊諾爾的業績對賭可能不會太輕松”。

          盛通股份以4.3億元的對價收購樂博教育100%股權,開啓發展新裏程。

          民營出版物印刷企業在主板上市,盛通股份(002599)是獨一個。盛通股份自2011年挂牌中小板以來,未有特別大的資本動作,2016年它終于出手了,跨界布局教育産業。盛通擬以4.3億元的對價收購樂博教育100%股權,樂博教育主要面向中小學生,提供機器人培訓教育産品。2016年11月23日,盛通爲收購項目啓動的募資方案獲證監會審核無條件通過。“堅定出版服務與教育産業,開啓盛通新裏程!”這是總經理栗延秋爲盛通描繪的未來藍圖。

          2016年,主板的煙包印刷企業依舊整合動作不斷。7月21日,東風股份(601515)發布公告,已與金沙利股東簽署股權轉讓協議,擬以4.49億元收購金沙利100%股權。金沙利將更名爲“湖南福瑞印刷有限公司”。2015年,金沙利營業收入與淨利潤分別爲3.82億元、5371.38萬元。8月24日,陝西金葉(000812)發布公告,擬收購昆明瑞豐印刷有限公司100%股權,萬浩盛國際有限公司51%股權。

          除了盛通股份跨界教育産業,2016年,上市印刷公司還是在專注于印刷主業的整合拓展。大家看看以上這些交易,再想想吉宏股份預計超過35億元的互聯網資産擬收購計劃,標的價格差了好幾倍。看來不管盈不盈利,互聯網資産還是更“值錢”呀。

          雖然是設備制造企業,長榮這幾年也沒少摻和印刷産業鏈上的事兒。

          盤點印刷資本圈的動作明星,還有一家企業必須提及——長榮股份(300195)。作爲國內印後設備制造領域的翹楚,長榮收購海德堡相關印後資産已經衆所周知。2016年,長榮股份收購美國伯奈爾、上海電氣持有的伯奈爾·亞華的股權,將曾經的競爭對手上海伯奈爾印刷包裝機械有限公司變爲自己的全資子公司。雖然是設備制造企業,長榮這幾年也沒少摻和印刷産業鏈上的事兒。2014年,長榮股份收購煙包印刷企業力群股份85%股權;2015年,長榮入股煙包印刷巨頭貴聯控股;2016年,長榮股份與虎彩分別出資4400萬元、3600萬元,合資成立天津榮彩3D科技有限公司。

          2016年,如果把新三板也納入視野,那對接資本的印刷包裝企業一時還數不過來。可能就像淩代鴻所描述的,“登陸新三板,就是一樁普通買賣”。《印刷經理人》雜志于2016年4月組織過新三板沙龍,8月份又對圈內新三板企業進行了特別報道盤點。2016年,大家應該也都經曆了一個新三板從火熱到逐步冷靜的過程。交易不活躍,會是這個市場短期內難以解決的痼疾。

          關于主板上市印企的2016年資本故事,我們就說到這裏。一個難得的上市大年,給了我們從未有過的酣暢淋漓的痛快之感。然而,對于這些在印刷業金字塔頂尖的精英企業來說,不管是成功上市,還是攜資本利器跳起的收購整合之舞,都只意味著新的開始,挑戰依舊在。

          責任編輯: 海聞

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